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华福证券:开工上行、风险释放 化工物流行业复苏可期

2023-04-03 15:25:15 来源:智通财经

华福证券发布研究报告称,各项数据显示,化工物流下游开工率持续回升,由此带动化工物流行业产能利用率进一步提升,判断化工供应链低点已过,叠加产业资本入局,重视化工石化物流行业布局机会。


(资料图片仅供参考)

▍华福证券主要观点如下:

下游化工经营指数触底,开工率逐步提升。

2022年化工物流行业下游受需求冲击持续出现开工率不足的情况,工业企业利润数据显示2023年1-2月工业企业同比利润增幅已跌至-22.9%,结合化工企业投资、产能扩张数据,以及开工率数据判断化工企业经营触底,在投资以及产能扩张带动下,化工物流下游开工率逐步提升,核心仓储、运输企业利润修复可期。

多指标运价指数逐步企稳,化工出口持续修复,货代价格急速下降期已过。

跟踪货代和集装箱运价指数判断,近期运价指数呈现稳定走势,判断运价走势已经企稳。2022年7月开始货代运价指数急速下降,2022年10月运价指数企稳,判断货代运价已度过最快速的下行期,叠加化工品出口指标持续修复,化工货代企业有望在未来迎来复苏。

荣盛牵手沙特阿美,产业资本入局,化工物流需求空间进一步打开。

荣盛牵手沙特阿美属于产业资本直接入局,保证了石化企业稳定的原油供应,同时进一步拓展了石化企业的海外销售渠道,石化运输及仓储企业下游需求空间将进一步被打开。

各项数据显示,化工物流下游开工率持续回升,由此带动化工物流行业产能利用率进一步提升,判断化工供应链低点已过,叠加产业资本入局,重视化工石化物流行业布局机会。

石化储罐及仓储企业:下游开工率提升促进石化储罐及仓储出租率修复,下游化工行业高景气度提升储罐及仓储产能的周转率,看好宏川智慧(002930)(002930.SZ)在出租率提升以及港能项目度过爬坡期之后的业绩修复;

内贸液化品运输企业:短期看需求修复带动内贸液化品运输运景气度提升,叠加产业资本入局,液化品航运需求端进一步被打开,内贸危险液化品新增供给评审严格,供给端增长稳定,行业龙一在需求扩张以及运力拓展上受益明显,关注内贸危险液化品航运龙一兴通股份(603209)(603209.SH),公司同荣盛石化(002493)合作紧密,产业资本入局带来的需求扩张受益最为明显。

综合化工供应链服务商:货代运价指数以及集装箱运价指数均已度过急速下降期,判断景气度下行周期步入企稳阶段,未来在化工行业经营活动频繁带动下,化工货代以及分销商或将实现利润修复,看好综合化工供应链服务商密尔克卫(603713)(603713.SH),关注跨境化工供应链企业永泰运(001228)(001228.SZ)。

风险提示:

化工行业市场波动风险、安全生产事故风险、产能建设不及预期风险。

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