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股市反复震荡,盈利不易,这让很多投资者把目光投向了短债基金。据统计,今年上半年我国新成立的债券型基金募集规模合计3344.05亿元,占新基金发行总规模的63.26%,而其中短期债券基金占了很大的比例。
短债基金为何会在股市震荡的行情下受到投资者青睐?
“股市行情变化频繁,有什么产品风险不大,又有合适的收益呢?”“我之前的投资收益都不太理想,赔了不少钱。现在就想找个稳妥点的投资产品,不求挣多少,只求稳健就行。”近期,短债基金持续火爆,遇到客户咨询理财产品时,不少投资顾问会介绍一些短债基金。
什么是短债基金呢?
短债基金是一种债券基金,其最大的两个特点就是“债”和“短”。“债”是说基金资产100%投资于债券,不投资于股票等权益类资产;“短”是因为债券的剩余期限短,投资风险相比中长期纯债基金较低。短债基金和中长期纯债基金一样,都是纯债基金的子类。其中,短债基金所投资的债券剩余期限一般在1年以内。中长期纯债基金虽然对债券投资期限没有限制,但一般主要投资大于1年的中长期债券。由于投资品种不同,造就了短债基金与中长期债基之间的差异。
“在什么情况下,短债基金的收益率相较于中长期纯债基金不仅不具备劣势,甚至还有优势呢?这个问题的答案其实隐藏在其所投标的的特点上。”兴业证券山西分公司投资顾问苏猛说,首先投资者应该对债券投资有基础了解,需要知悉债券的利率和价格是反向关系,中长期债券的价格对利率变动更敏感,短期债券的价格对利率变动相对没那么敏感。因此,有一个比较简单的参考方法,即在利率的下降周期,更适合投资中长期纯债基金,而在利率的上升周期更适合选择短债基金。
具体来说,可以将10年期国债收益率(一般视为无风险收益率)作为投资之锚,当10年期国债收益率处于高位时,未来进入下行周期的概率更大;反之,当市场利率处于低位时,未来进入上行周期的概率更大,投资短债基金可能是更好的选择。历史数据显示,近10年来,10年期国债收益率的均值为3.32%,中位数为3.24%;而10年期国债利率在2.69%左右,远低于均值,未来进入上行周期的概率或更高。
那么,短债基金适合哪些投资者?
苏猛告诉记者,作为稳健型的投资品种,短债基金是投资者资产配置的一种选择。风险偏好较低的谨慎型投资者、有中短期资金周转需求的投资者以及有部分资产在股市、希望配置一些低风险产品来平衡风险的投资者,短债基金可能是更适配的投资产品。
“目前理财收益下降,固收产品暂时停发,所以大家把重点都放在短债基金上。”大同证券太原营业部投资顾问张晋说,投资者需要对自己的财务状况、风险承受能力、收益预期有清醒认知。比如在常见的风险测评问卷中,按风险承受能力高低把投资者分为保守型、谨慎型、稳健型、积极型、激进型5个等级。其中,风险偏好较低的谨慎型投资者和追求资金灵活“进出”的稳健型投资者比较适合购买短债基金。短债基金通常被认为是低风险、低收益、高流动性的理财产品。但是,短债基金并不是完全没有风险的,投资者在选择和持有短债基金时,也需要了解其存在的风险。例如,短债基金由于投资的债券期限较短,受利率变化的影响相对较小,但如果市场利率出现大幅波动,短债基金的净值也会出现相应的波动,甚至可能出现负收益。
展望后市,张晋认为,在当前流动性宽松环境下,债市值得继续看好,预计未来结构性行情或许会更加突出。投资者一定要谨慎选择,尽量做到资产保值增值。
山西经济日报全媒体记者 李若男
责编:翟步庭 校对:张翠萍 审核:甄宝全
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